هدف از این تحقیق بررسی تأثیر شاخص قیمت مصرف‌کننده (تورم) بر بازده سهام در بازار اوراق بهادار تهران است. برای این منظور رابطه بازده ماهانه سهام 100 شرکت طی سالهای 1389-1377 با نرخ تورم ماهانه مورد بررسی قرار گرفت. برای آزمون فرضیه اول پژوهش، از مدل رگرسیون با متغیر تأخیری یک دوره قبل و برای آزمون فرضیه دوم از مدل واریانس ناهمسانی شرطی خود رگرسیون تعمیمیافته GARCH(1,0) استفاده شده است. نتایج تحلیل رگرسیون نشان داد که تورم بر بازده سهام تأثیر معنیداری ندارد. همچنین نتایج مدل GARCH(1,0) نشان داد که تأثیر همزمان تورم بر میانگین و واریانس بازده سهام از نظر آماری معنیدار نیست. بنابراین در بورس تهران، تورم مستقیما تأثیر معنیداری بر بازده و قیمت سهام ندارد و سرمایهگذاری در سهام نمیتواند سپر خوبی در برابر تورم باشد.
